苹果盘前涨2.7% iPhone与Mac需求火爆 营收指引超市场预期

专题：聚焦美股2026年第一季度财报

　　核心要点

　　苹果公布第二财季销售额与盈利均超出市场预期，同时给出好于预期的当期营收展望，公司股价盘前上涨2.7%。

　　iPhone 营收近三个季度内第二次低于市场预期，也是本次财报中唯一一项明显不及预期的核心数据。

　　业绩对比（路孚特市场一致预期）

　　每股收益：2.01 美元（预期 1.95 美元）

　　总营收：1111.8 亿美元（预期 1096.6 亿美元）

　　分项业务营收及毛利率：

　　苹果表示，当期营收较去年同期 954 亿美元同比增长 17%。这也是上周官宣库克即将卸任 CEO、结束 15 年任职生涯后，苹果首次直面华尔街投资者。

　　苹果在财报电话会议中预计，6 月所在财季营收同比增幅为14%–17%；路孚特数据显示，分析师此前预期增幅仅 9.5%、营收规模约 1030 亿美元。

　　公司董事会批准额外 1000 亿美元股票回购计划，同时宣布每股派息 0.27 美元，股息上调 4%。

　　本季度 iPhone 销量同比增长 22%。和其他消费电子厂商一样，苹果正面临供应链约束，主因是人工智能需求暴涨引发全球内存紧缺。Meta 与微软已于周三表示，内存价格上涨是上调今年资本开支预期的重要原因。

　　库克在财报会上称，iPhone 17 系列已是苹果史上最畅销机型阵容；并强调尽管遭遇供应受限，公司整体营收仍超出业绩指引。苹果首席财务官凯文・帕雷 kh 坦言，iPhone 与 Mac 均面临供货紧张问题。

　　在强劲营收指引之外，库克向投资者明确：内存紧缺局面不会很快缓解。他表示去年 12 月季度受到的影响尚 “微乎其微”，3 月季度冲击有所加大；当前季度内存成本将显著攀升。

　　库克进一步指出，内存成本对业务的影响会持续加深，公司将考量多种应对方案。

　　今年 3 月苹果发布多款新品，包括 iPhone 17e、搭载 M4 芯片的 11 英寸及 13 英寸新款 iPad Air，同时推出定价 599 美元的平价笔记本 MacBook Neo，主打学生及预算敏感型消费群体。

　　硬件产品销量虽是苹果业绩基本盘，但华尔街当前更关注新任 CEO 约翰・特努斯的后续战略布局。苹果已于 4 月 20 日官宣，由长期负责硬件业务的高管特努斯接替库克；库克将于 9 月 1 日转任执行董事长。

　　特努斯出席本次财报电话会议并由库克正式介绍。

　　库克开场致辞表示：“我们已准备好合适的继任领导者，苹果也拥有足以兑现企业发展愿景的团队。”

　　特努斯向库克及股东致谢，并表示苹果未来拥有极具潜力的产品路线图。他称：“我不会透露路线图细节，但可以肯定，这是我在苹果任职 25 年来，打造产品与服务最令人振奋的时期。”

　　与谷歌 AI 合作

　　特努斯上任后首要待解课题之一，是苹果人工智能业务的发展方向。本季度早些时候，苹果宣布与谷歌达成合作，将采用谷歌 Gemini 大模型为 Siri 提供 AI 能力支撑。

　　库克在财报问答环节表示：“与谷歌的合作进展顺利，我们对合作成果感到满意，同时也在推进自身独立的 AI 研发布局。”

　　本季度苹果服务业务营收同比增长约 16%，去年同期为 266.5 亿美元。苹果依托超 25 亿台活跃设备的庞大用户基数，拓展娱乐订阅、苹果支付、iCloud 云存储及 AppleCare 售后等服务收入。

　　服务业务的持续增长推动苹果盈利能力抬升。公司毛利率常年徘徊在 38% 区间高位，近年稳步上行，本季度升至 49.3%，高于上一季度的 48.2%。

　　大中华区本季度销售额达 205 亿美元，同比增长 28%，去年同期为 160 亿美元；大中华区是苹果全球第三大市场，仅次于美洲和欧洲市场。

　　公司研发开支增速远超营收增速，本季度研发费用从去年同期 85.5 亿美元增至 114.2 亿美元，同比增幅 33%。

　　谈及研发投入，库克表示苹果正在大幅加码投资，部分源于对人工智能增长潜力的看好：“我们持续布局产品与服务两大赛道，并在其中看到大量发展机遇。”

　　首席财务官帕雷 kh 补充称：“AI 是苹果至关重要的投资领域，我们会在现有产品路线常规投入之外，持续加码增量研发投入。”