收购谈崩！5倍牛股20CM跌停，股价曾提前大涨，高盛重仓528万股

　　记者丨李益文 刘雪莹

　　编辑丨李燕娜

　　视频丨王学权

　　历时4个月的跨界“造芯”计划，最终以一纸终止公告画上句号。

　　5月19日，被誉为“纸尿裤材料大王”的延江股份（300658）开盘即告“20CM”一字跌停，截至收盘，股价报15.02元/股，跌停板封单超13万手。从去年4月至今，该股最大涨幅超500%。

　　消息面上，昨日（5月18日）晚间，延江股份发布公告称，终止以发行股份及支付现金方式购买宁波甬强科技有限公司98.54%股权并募集配套资金的相关事项，并承诺自公告披露之日起一个月内不再筹划重大资产重组。

　　对于本次收购，21快讯记者以投资者身份致电延江股份，接线工作人员确认，今日股价跌停与昨日终止收购甬强科技有关。该工作人员透露，公司与甬强科技自今年1月起就估值等基本事项展开沟通，审计等中介机构也做了大量工作，但因交易双方就甬强科技近期产品商业化进度、估值定价、业绩对赌等核心问题未能达成一致，最终决定终止收购。

　　回溯本次收购的起源，今年1月5日，延江股份首次公告拟收购甬强科技98.54%股权，交易构成关联交易且预计构成重大资产重组，但不构成重组上市。

　　彼时，延江股份对这笔跨界并购寄予厚望，公司在公告中表示，交易完成后，公司业务将拓展至集成电路高端电子信息互连材料领域，有利于加快上市公司战略转型，分享半导体行业成长红利。同时，甬强科技也可借此打通资本市场直接融资渠道，为其长远发展提供资金保障。

　　股价提前大涨，高盛重仓超500万股

　　这场收购似乎有资金提前“潜伏”。

　　据延江股份公告，公司于2025年12月31日与甬强科技实际控制人等签署《意向协议》，官宣当天延江股份单日大涨11.68%。2026年1月18日公司披露的重组预案显示，股票在停牌前的20个交易日内，累计涨幅高达24.64%。对此，延江股份曾提示存在内幕交易风险：“中国证监会可能将对公司股价异动行为进行调查，因此存在因股价异常波动或异常交易可能涉嫌内幕交易而暂停、终止或取消本次交易的风险。”

　　但这没有阻挡资金热情，延江股份年3月11日的盘中创下阶段性高点，较去年末官宣收购前已翻倍。

　　值得一提的是，延江股份一季报显示，国际知名投行高盛在今年一季度对延江股份大幅加仓，截至今年一季度末，高盛持有延江股份约528万股。

　　资料显示，甬强科技成立于2019年，是一家专注于集成电路高端电子信息互连材料研发、生产的企业，核心产品包括高性能覆铜板和半固化片等，其研发的高端产品已通过Intel、华为、浪潮、曙光、新华三、旭创等头部企业性能认证。

　　不过，技术优势尚未转化为盈利能力。财务数据显示，甬强科技2023年、2024年及2025年前三季度净利润分别为-3782.91万元、-4440.60万元和-3169.44万元，2023年以来持续亏损。

　　对于延江股份而言，此次跨界并购的失败不仅意味着短期转型计划受挫，更折射出传统行业龙头在主业增长见顶后的转型焦虑。

　　公开资料显示，延江股份成立于2000年，主要从事一次性卫生用品面层材料的研发、生产和销售，核心产品为3D打孔无纺布和PE打孔膜等，应用于婴儿纸尿布、妇女卫生用品等领域。

　　从财务数据看，目前延江股份仍保持可观的增长。公司2025年实现营业收入17.43亿元，同比增长17.38%；归母净利润4051.86万元，同比增长48.50%；2026年一季度，公司归母净利润达3141.68万元，同比增幅高达182.90%。

　　但上述工作人员也坦言，公司目前虽然主业营收稳定，但已接近行业天花板，且传统行业整体想象空间有限，因此公司后续仍将积极寻找第二产业，集成电路仍是重要考察方向，但未来能否找到合适标的、何时推进并购等具体事宜均存在不确定性。