中信建投期货：5月11日农产品早报

　　玉米：中性偏空

　　1．市场关注：短期来看，稻谷拍卖传闻、新麦上市上量、进口谷物持续到港与养殖需求疲软四重利空共振，构成当前市场的主导情绪，多头退守的最后底线在于贸易商挺价心态和春播成本支撑。主力07合约跌穿60日均线后2365元/吨附近仍有一定技术支撑，但上方2450元/吨的压力已被充分验证，未来回调上限基本被封锁，区间中枢由此前的2375-2450元/吨区间或被进一步压缩至2320-2400元/吨，市场在等待稻谷拍卖正式方案落地和新麦收购价形成新的锚定。

　　2．观点总结：月内若稻谷/小麦进一步放量，基本面很难突破空头封锁，仅建议2350元/吨下方轻仓试多，第二支撑位2320元/吨。

　　豆粕：中性

　　1．美伊未能就和平提案达成一致，WTI原油上涨，CBOT大豆跟随反弹。本周海外市场聚焦USDA报告对新作平衡表的指引以及中美领导人会晤能否为美豆出口带来新的增量。当前新季美豆播种顺利推进，较快的播种进度通常与较好的单产前景相联系，阶段性不利于美盘天气升水累积。

　　2．连盘豆粕短期主要跟随美盘运行，单边预计维持宽幅震荡。上周五部分油厂报出明年5-7月豆粕对M2701合约-240元/吨的远月基差报价，引发当日远月基差合同成交放量。若以当日01合约收盘价测算，明年5-7月豆粕采购成本约为2800元/吨，意味着在当前盘面与基差结构下，产业端对明年5-7月豆粕价格的阶段性估值处于相对偏低位置。不过，该价格更多代表远月成交形成的成本锚，并不完全等同于市场对未来一年豆粕期价走势形成一致看空预期。

　　观点总结：区间交易思路，关注豆粕09合约在2900-3100元/吨区间表现。

　　鸡蛋：中性偏多

　　主产区现货价格大幅上行，河北馆陶现货报价4.24元/斤，较上周五+0.42元/斤。现货价格短期偏强运行，端午节前备货需求形成阶段性支撑，市场库存偏低，带动期货近月合约高位震荡，但当前在产蛋鸡存栏整体偏高，养殖端存在延养惜淘行为，后续新开产鸡逐步增加将带来供给回升，同时高温梅雨天气临近、终端消费趋于谨慎，旺季行情临近尾声，高位回调风险逐步累积，短期可跟随现货偏强谨慎对待，中长期则面临淡季压力，操作上需注意短多快进快出，规避高位追涨风险。

　　观点总结：短期现货涨价驱动基本兑现，多头尽量关注止盈离场机会。远月合约关注逢高试空机会。

　　生猪：中性偏空

　　主产区现货价格大幅上行，河北馆陶现货报价4.24元/斤，较上周五+0.42元/斤。现货价格短期偏强运行，端午节前备货需求形成阶段性支撑，市场库存偏低，带动期货近月合约高位震荡，但当前在产蛋鸡存栏整体偏高，养殖端存在延养惜淘行为，后续新开产鸡逐步增加将带来供给回升，同时高温梅雨天气临近、终端消费趋于谨慎，旺季行情临近尾声，高位回调风险逐步累积，短期可跟随现货偏强谨慎对待，中长期则面临淡季压力，操作上需注意短多快进快出，规避高位追涨风险。

　　观点总结：短期现货涨价驱动基本兑现，多头尽量关注止盈离场机会。远月合约关注逢高试空机会。

　　风险提示：本资讯由期货公司研究发展部分析师团队完成，资讯中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此交易，责任自负。本报告不构成个人交易建议，也没有考虑到个别客户特殊的交易目标、财务状况或需要。客户应考虑本资讯中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（魏鑫 期货交易咨询从业信息： Z0014814；刘昊/期货交易咨询从业信息：Z0021277；邓昊然 期货交易咨询从业信息：Z0023357）