亚洲黄金ETF创纪录流入，金价这波暴涨是否接近见顶？

　　文章来源：24K99

　　亚洲投资者正以前所未有的规模涌入黄金交易型基金（ETF），这也让一些人开始质疑：金价这波暴涨是否接近见顶。

　　据彭博汇编的数据，1月份在亚洲地区上市的贵金属ETF净流入达到 71亿美元，其中多只基金吸引的资金规模创下历史纪录。资金流入最显著的是面向散户投资者的中国市场基金，仅 华安易富黄金ETF 就吸引了 19亿美元 资金。

　　近几周金价飙升，尽管周五（1月30日）出现回调，但自1月初以来黄金涨幅仍已超过 20%。而散户投资者的大规模买入通常被视为行情进入后期、资产估值偏高的信号。

　　新加坡Vantage Point Asset Management首席投资官 Nick Ferres 表示：“我们在这一轮周期中一直是坚定的黄金多头，同时买入金矿股和ETF。然而，近期价格走势变得快速、情绪化且非线性——这是一种战术层面趋势过度延伸的警示信号。”

　　黄金这轮“狂飙”背后，主要支撑来自各国央行的高位购金，以及资金持续流入以实物黄金为支撑的ETF。世界黄金协会数据显示，去年黄金ETF总持仓除5月外每个月都在上升。贵金属也受益于资金从美元转向其他资产，原因包括美国政策的不确定性以及美国日益加深的孤立倾向。

　　此外，黄金的相对强弱指数（RSI）已升至约 90，明显高于通常被认为预示回调风险的 70 水平。世界黄金协会在上月发布的《2026年展望》中指出，如果特朗普政府的政策取得“成功结果”，经济增长可能加速，进而推高利率并强化美元，从而对金价形成下行压力。

　　彭博汇编数据显示，1月还有多只中国上市基金出现明显资金流入：华夏黄金ETF净流入 4.2亿美元；广发上海金ETF净流入 1.914亿美元；两者都可能创下月度流入纪录。

　　部分以白银为主题的亚洲ETF也正冲击月度流入纪录。韩国上市的 Samsung KODEX白银期货特别资产ETF 1月净流入达到 2.316亿美元，同样有望创下新高。

　　暂停申购

　　在需求狂热的另一个迹象中，中国唯一一只“纯白银”基金——UBS SDIC白银期货基金LOF——周三暂停申购，并在周五暂停交易。原因是大量资金流入导致该基金相对其基础资产出现过高溢价。

　　彭博行业研究认为，资产管理公司将通过推出更多新产品来满足不断上升的黄金ETF需求。

　　彭博行业研究分析师 Rebecca Sin 和 Michelle Leung 在研报中写道：“ETF发行方很可能通过推出更多黄金相关基金来承接避险资产需求。香港拥有从低成本实物跟踪、杠杆期货到金矿股等多样工具，本周将新增两只上市产品，意在强化其作为黄金交易枢纽的地位。”