随着汽车利润率下滑及税收抵免政策的取消，特斯拉能源存储业务将填补业绩缺口

　　本周特斯拉发布季度财报时，其太阳能与能源业务有望表现优于这家电动汽车制造商处境艰难的核心业务，这一迹象体现出公司在逐步推进机器人及自动驾驶技术转型过程中的韧性。

　　首席执行官埃隆・马斯克计划新建装配生产线并生产机器人，预计今年将耗资200亿美元，这也将推动特斯拉出现两年来首个季度现金流为负的情况。

　　特斯拉汽车业务的盈利能力已从峰值水平大幅萎缩，而曾是核心利润来源的高毛利监管积分，在首席执行官埃隆・马斯克的盟友——唐纳德・特朗普总统执政后，因美国政策调整而持续下滑。

　　不过，得益于数据中心对大型电池系统的旺盛需求，特斯拉能源业务增速更快，其利润率约为公司日渐老化的汽车产品线的两倍。

　　咨询公司Envorso创始人兼董事长阿德里安・鲍尔弗表示：“坦率地说，储能业务正在缓冲冲击，但规模仍不足以完全抵消监管积分断崖式下跌与汽车利润率下滑的双重压力。发展轨迹令人鼓舞，但当前体量仍显不足。”

　　据Visible Alpha数据显示，华尔街预计该业务部门2026年营收将从2025年的128亿美元增至约183亿美元，毛利润将升至约53亿美元，毛利率维持在29%附近。

　　该部门今年营收预计将占特斯拉总营收的五分之一左右。

　　分析师预计，在特斯拉于4月22日美股收盘后发布的季度财报中，能源业务营收将增长25%，超过汽车业务12%的增速与服务业务23%的增速。当季公司预计将出现14.4亿美元的负现金流（即现金消耗）。

　　不再是边缘业务

　　特斯拉约1.5万亿美元的估值，建立在机器人、全自动驾驶汽车等尚未落地的产品之上。

　　但能源部门的季度销售额仍不稳定。

　　英国投资公司Hargreaves Lansdown高级股票分析师马特・布里茨曼（个人持有特斯拉股票）表示：“这是一项波动性较大的业务，在下次财报电话会议披露更多细节前，很难从中解读过多信息。”

　　2026年第一季度，特斯拉储能产品部署量为8.8吉瓦时，同比下降15%。不过，随着公司聚焦销售高利润产品，该部门营收预计仍将实现增长。

　　ETF发行商REX Financial首席运营官斯科特・阿奇切克表示：“越来越多的部署量来自公用事业级大型Megapack储能产品，这类产品比小型家用Powerwall电池或低价系统利润丰厚得多。”

　　投资者希望了解能源业务如何应对全行业挑战。摩根士丹利分析师指出：“尽管一季度后增长可能保持强劲，但受价格竞争及关税成本传导滞后影响，利润率可能面临压力。”