中信建投期货：3月30日农产品早报

　　玉米：中性

　　1．市场关注：抛储预期回落，上周中储粮各分公司共抛储8.14万吨，此前从“试温”向加码转向预期并未兑现；收储高量高成交，上周中储粮各分公司共收储65.6万吨，总成交率85%；深加工库存底部确认反弹，全国玉米深加工库存406.3万吨，自2月上旬543.8万吨高位以来的去库周期正式结束，累计降幅从高点37.8%收窄至25.3%，库存底部基本确认；猪粮比一级预警：猪粮比低于5.1，行业进入极深度亏损区间。

　　2．观点总结：短期偏强的玉米走势已经开始步入多空博弈的再平衡，一方面深加工/饲用库存完成探底，小麦替代的扰动逐渐放大，2400上方驱动不足；另一方面国储/进口/新季种植的预期下，渠道商原有“惜售锁供”的约束正在松动。周内预计仍采取区间思路，下方底部2350元/吨，上方2430元/吨。

　　豆粕：中性

　　1．美国环保署正式公布2026-2027年生物质柴油掺混义务目标，隔夜美豆油以及美豆呈现利多出尽走势。中期来看，最终规则仍有利于强化美豆压榨扩张预期，支撑远月价格运行中枢。

　　2．短期市场聚焦月底种植意向报告，需要注意的是，报告主要基于3月上半月农户调查，难以充分纳入地缘冲突对投入成本、作物比价以及最终种植决策的影响，后续仍需结合实际播种进度及6月面积报告进一步验证。

　　3．连盘豆粕在经历几日回调后步入震荡走势，当前尚无新的公开信息表明中巴双方已就大豆检疫规则形成最终一致意见，因此大豆到港预期后续仍有反复可能性。

　　观点总结：资金向09合约移仓，短期仍可能受到远月大豆到港预期影响，中期锚向美盘走势。

　　鸡蛋：中性

　　主产区现货价格回落，河北馆陶现货报价3.09元/斤，较上一日-0.09元/斤。清明前关注多头止盈机会。中期警惕需求回落，逢高沽空为主，跟踪淘鸡与补栏数据。供需格局在26Q2存在边际改善倾向，盘面近期开始交易格局的小幅改善。考虑到鸡蛋市场产能压力边际缓解，年内可能存在结构性做多机会。26年下半年，关注26年一季度较高补栏量转化为新增开产的风险，思路上以逢高沽空为主。

　　观点总结：择机逢低布局二季度末及三季度旺季合约多头。

　　生猪：中性

　　生猪现货价格小幅震荡。昨日主产区现货均价9.41元/kg，较上一日+0.04元/kg。连续下跌散户惜售情绪增强。月末周末部分集团有缩量表现，近两日低价二育进场积极性提升。受到现货价格影响，断奶仔猪价格跌至240元/头左右，养殖端补栏意愿持续缩减。国家发改委已启动第二轮中央冻猪肉收储，计划收储15万吨，旨在稳定市场预期，释放逆周期调节信号。

　　观点总结：近端短期难有改善迹象，远月关注产能去化的驱动，延续逢低试多思路。

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