东方证券净利润创十年新高背后：投行业务屡遭监管 东证资管能否再现往日荣光？

　　2025年，东方证券的财务数据确实令人眼前一亮。公司实现营业收入153.58亿元，同比增长26.18%；归母净利润56.34亿元，同比激增68.16%。这一净利润绝对额，也创下了自2016年以来的新高。

　　从单季度表现来看，业绩呈现显著的前高后低态势，存在一定的波动性。第一季度至第三季度，公司归母净利润分别为14.36亿元、20.27亿元和16.47亿元，保持了较高的盈利水平。然而，第四季度归母净利润骤降至5.23亿元，环比下滑68%。

　　2025年，公司经纪业务手续费净收入29.16亿元，同比增长16.1%。虽然增速可观，但相比于2025年全市场日均股基成交额约20%的增幅，东方证券的经纪业务增速并不出彩。

　　资管业务一直是东方证券的王牌，也是其区别于其他券商的“标签”。2025年，公司资管业务手续费净收入13.58亿元，同比微增1.25%。这看似平淡的数据背后，实则暗流涌动。

　　东证资管曾因“东方红”品牌风光无限，但经历了几年时间的阵痛。2025年，东证资管终于迎来了拐点。受托资产管理规模回升至2867.92亿元，较年初增长32.43%，其中公募基金规模增长30.16%。东证资管2025年虽然净利润4.28亿元，同比增长28.5%，但相较于巅峰期仍有差距。   

　　自营业务是东方证券2025年业绩暴增的核心引擎。数据显示，自营投资收益（按照“自营业务收入=投资净收益+公允价值变动净收益-对联营企业和合营企业的投资收益”的公式计算）达到67亿元左右，同比增长36.5%。  

　　如果说财务数据是“面子”，合规风控就是“里子”。在这一维度，东方证券在2025年暴露出一丝担忧。最典型的案例来自投行业务。2025年，东方证券因投行业务多次被监管“点名”：

　　1、 深交所警示：4月，因在罗博特科并购重组项目中，未督促上市公司及时披露相关并购信息，东方证券及项目主办人被深交所采取书面警示的自律监管措施。

　　2、北交所警示：10月，北交所官网披露，因“未勤勉尽责”，东方证券及相关人员被出具警示函。东方证券保荐代表人李方舟、吕晓斌被列入中证协的C类名单（处罚处分类），涉及项目是哈尔滨岛田大鹏工业股份有限公司首发项目。

　　这并非偶然。东方证券于2024年完成对投行子公司东方投行的吸收合并，正处于业务整合期。投行业务向来是合规风险的高发区，接连收到交易所的“黄牌”，不仅暴露了在并购重组、IPO保荐等业务中尽职调查存在不到位的情况下，更反映出在“申报即担责”的严监管环境下，其内控体系存在一定执行问题。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。