央行：外部输入型通胀对国内经济运行的影响需要密切关注

　　5月11日，央行发布2026年第一季度中国货币政策执行报告。报告表示，近期中东地缘政治事件引起国际原油和部分大宗商品价格上行，对当前我国物价指标回升有一定作用，但外部输入型通胀对国内经济运行的影响需要密切关注。

　　报告指出，今年一季度，外部形势复杂多变，宏观政策更加积极有为，国民经济运行起步有力，国内生产总值（GDP）同比增长5%，生产供给增长加快，市场需求继续改善，物价温和回升，发展韧性和活力进一步彰显，为实现“十五五”良好开局奠定了扎实的基础。巩固经济稳中向好态势的有利条件依然充足。

　　一是经济景气边际改善，高质量发展动能壮大。3 月，制造业采购经理指数为50.4%，服务业商务活动指数为 50.2%，分别比上月上升1.4 个和0.5 个百分点，市场信心逐步恢复。一季度，装备制造业和高技术制造业增加值分别同比增长 8.9%和 12.5%，分别快于全部规模以上工业增加值2.8个和 6.4 个百分点，3D 打印设备、锂离子电池、工业机器人产品产量同比分别增长 54.0%、40.8%、33.2%，新质生产力加快成长。

　　二是有效需求有所回暖，“三驾马车”协同发力。从消费看，一季度社会消费品零售总额同比增长 2.4%，比上年四季度加快0.7 个百分点，服务消费增速显著高于商品消费，文体休闲服务类、旅游咨询租赁服务类零售额实现两位数增长。从投资看，一季度固定资产投资由上年全年下降 3.8%转为增长 1.7%，扣除房地产开发投资后，全国固定资产投资同比增长 4.8%，民间投资增长 1.3%，均实现由负转正。从出口看，“中国制造”在质量、效率、服务等方面不断提升，一季度出口保持两位数增长，市场多元化进一步巩固。

　　三是宏观政策更加积极有为，政策效能持续释放。提振消费专项行动深入实施，消费品以旧换新政策提质增效，支持消费市场运行向好。“十五五”开局之年，一系列重大战略任务、重大改革举措、重大工程项目陆续落地，提前批、第一批“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划逐步下达，超长期特别国债、地方政府专项债资金加力提效运用，对稳投资形成有力支撑。未来更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策还将持续发力显效。当前我国经济发展仍面临风险和挑战。从国际上看，外部环境变化影响加深，全球经济增长动能疲弱，地缘政治风险持续上升，供给冲击和输入型通胀压力有所显现，主要经济体经济表现分化，各国央行货币政策调整存在不确定性。从国内看，经济发展和转型中面临的老问题、新挑战相互交织，新旧动能转换任务依然艰巨，供强需弱矛盾继续存在。

　　但也要看到，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，制度优势和大国优势不断彰显，要坚定信心，用足用好优势，沉着应对各种风险挑战，着力提升经济韧性、夯实发展基础，不断巩固拓展经济稳中向好势头，确保“十五五”开好局、起好步。主要价格指标继续呈现温和回升态势。

　　一季度，CPI 同比上涨0.9%，分别较上年末和上年同期高 0.9 个和1.0 个百分点，创2023年 5 月以来新高；不包括食品和能源的核心CPI 同比上涨1.2%，累计涨幅连续 2 个月高于 1%。一季度 PPI 同比下降0.6%，降幅较上年四季度收窄 1.5 个百分点，3 月同比上涨0.5%，为连续下降41个月后首次上涨，环比上涨 1.0%，已连续 6 个月上涨。

　　今年以来，宏观政策更加积极有为，加强协同配合，经济运行开局良好，有效需求逐步回升，实体经济供需关系持续改善，市场竞争秩序不断优化，为物价合理回升提供了有力支撑。近期中东地缘政治事件引起国际原油和部分大宗商品价格上行，对当前我国物价指标回升有一定作用，但外部输入型通胀对国内经济运行的影响需要密切关注。