棉花期货价格在战争中上涨 对冲基金两年来首次转为看多

　　资金管理机构已转为棉花净多头，因为伊朗战争推高油价，使得天然纤维相对于越来越贵的合成纤维吸引力增强。

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）周五公布的数据显示，截至4月14日当周，纽约棉花多头头寸比空头头寸多出16，825份合约。这扭转了2024年4月以来持续的净做空局面。

　　美国和以色列对伊朗的战争推高了能源价格，聚酯和尼龙等石油基合成纤维的成本也水涨船高。惠誉解决方案旗下BMI的大宗商品分析师Bin Hui Ong表示，这一变化正在提高棉花的竞争力；交投最活跃的期货合约已在过去六周里上涨。亚洲纺织厂尤其依赖海湾地区提供化纤原料，成本上升可能促使纺织品制造商调整纱混纺比例，提高棉含量。

　　供应面风险也在助推本轮涨势。受中东冲突影响，化肥价格上涨，可能抑制种植，削减下个作物周期的产量。分析机构Cotlook在3月预测，2026-27年度全球棉花市场将转而出现约29.5万吨的供应缺口；与此同时，美国棉花主产区干旱，也加剧了该国产量前景的不确定性。

　　自战争爆发以来，棉花期货价格已上涨约22%，目前接近两年高位。Ong表示，就算油价回落，棉花期货的涨势也可能持续。

　　“就算石油相关支撑作用减弱，我们预计棉花价格仍将得到良好支撑，因为抑制了价格、一直持续到2025年底的供应面乐观情绪会继续消退，”她表示。她还补充说，充足的库存可能会限制价格上涨空间。