油价下跌叠加降息预期升温，美债收益率降至4.24%

　　随着中东局势出现缓和信号，国债价格大幅走高，各期限收益率下跌7至9个基点，推动10年期国债收益率降至4.24%，为一个月来最低水平。此前，德黑兰方面表示，在以色列与黎巴嫩真主党停火期间，霍尔木兹海峡将保持开放，布伦特原油应声跌破每桶90美元。这一进展似乎缓解了迫在眉睫的供应担忧，进而可能正在降低通胀预期，从而支撑了对政府债券的需求，尽管市场参与者对这些事态的持久性仍持谨慎态度。

　　收益率曲线前端反应迅速，两年期收益率跌破美联储3.75%的上限，触及3月18日以来的盘中最低水平。与此同时，交易员加大了对今年政策宽松的预期，互换合约目前显示年底前降息25个基点的概率约为60%。12月会议的定价已从上一收盘价约8个基点转向约15个基点的宽松，表明投资者正在重新评估如果能源驱动的通胀压力继续缓解，美联储可能以多快速度作出回应。

　　然而，在特朗普总统表示美国将暂时维持封锁后，债市涨势显示出一些犹豫迹象，这可能表明地缘政治风险并未完全化解。部分投资者似乎在观望，等待确认停火进展能够持续而非逆转，尤其是考虑到市场对中东局势相关头条新闻的高度敏感性。目前，国债市场的反应表明，即便是逐步的缓和迹象也可能继续影响利率预期，尤其是在市场在改善的条件与波动重燃的风险之间寻求平衡之际。