华泰期货：供给侧存在扰动，碳酸锂价格走强

　　来源：华泰期货

　　作者： 师橙

　　市场分析

　　2026-04-14，碳酸锂主力合约2605开于167000元/吨，收于166840元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化3.10%。当日成交量为166865手，持仓量为324231手，前一交易日持仓量298143手，根据SMM现货报价，目前基差为-5140元/吨（电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单27523手，较上个交易日变化1320手。

　　碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价160000-163000元/吨，较前一交易日变化4500元/吨，工业级碳酸锂报价156000-159000元/吨，较前一交易日变化4000元/吨。6%锂精矿价格2295美元/吨，较前一日变化60美元/吨。

　　供应：据 SMM 统计，锂盐厂多已恢复生产，国内供应整体稳定，本周供给有所增加。碳酸锂周度总产量25627吨，上周为25370吨。其中辉石产碳酸锂15344吨，上周为15494吨；云母产碳酸锂3487吨，上周为3367吨；盐湖产碳酸锂4020吨，上周为3815吨；回收产碳酸锂2776吨，上周为2694吨。

　　消费：据百川数据，磷酸铁锂产量环比-0.35%，三元材料环比+0.87%。钴酸锂环比-0.68%，锰酸锂环比+21.43%，六氟磷酸锂环比+0.92%，需求端中游正极与电池排产尚可，但新能源汽车消费仍然低迷，3月新能源汽车国内销量88.2万辆，环比增长82.4%，同比下降18.3%，内需环比增速回暖但同比仍然偏弱，1-3月国内新能源汽车销量200.6万辆，同比下降23.8%，近几年来首次出现一季度同比下滑。虽然内销低迷，但出口实现超预期增长，1-3月新能源汽车出口95.4万辆，同比增长1.2倍，一定程度上弥补内需下滑。储能电池订单维持爆满，需求总体预期向好，但需持续跟踪新能源汽车内销情况。

　　库存：根据SMM最新统计数据，现货库存为101802吨，环比+1453吨。其中冶炼厂库存为18643吨，环比+507吨；下游库存为45969吨，环比-224吨；其他库存为37190吨，环比+1170吨。本周累库，关注库存边际变化。

　　综合点评：昨日碳酸锂上涨，主要受到供给侧信息扰动。津巴布韦中资企业已经获得出口资格，短期津巴布韦锂矿出口增量释放的预期抬升，多数企业在出口禁令过程中延续生产，出口放开后可能加速释放库存到市场，从长期看，硫酸锂工厂建设周期较长，供给端仍存在扰动。此外，宜春四矿（白市化山、同安瓷矿、大港瓷土、东槽鼎兴）公布采矿权收益评估报告，后续5月开始或进入重新办理环评停产的阶段，若停产时间拉长，宜春锂矿供应或将受到影响。

　　策略

　　近期盘面剧烈震荡，上半年预计维持供需偏紧的格局，未来继续关注津巴布韦和枧下窝供给情况、库存边际变化、以及大宗商品市场氛围，短期建议区间操作为主。

　　单边：短期操作为主

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　1、 消费端持续超预期，

　　2、 矿端扰动超预期，

　　投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

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