光大期货：4月14日软商品日报

　　白糖：

　　（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

　　消息方面，2025/26榨季截至2026年3月底，累计榨蔗量619.77万吨（去年同期615.75万吨），产糖量64.44万吨（去年同期65.45万吨），出糖率10.397%（去年同期10.63%），销量37.33万吨（去年同期55.38万吨），库存27.11万吨（去年同期10.07万吨），产销率57.93%（去年同期84.61%）。其中3月单月产糖14.77万吨，同比增加2.30万吨；销糖8.23万吨，同比减少8.54万吨。现货报价方面，广西制糖集团报价区间5280~5360元/吨，部分下调10元/吨；云南制糖集团报价5130~5200元/吨，部分下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为5580~5850元/吨，个别下调10元/吨。原糖方面，市场重心回到巴西压榨问题上，未来巴西糖醇比仍然热点，但需注意避免被榨季初期数据过多干扰。国内供应压力下，市场总体相对坚挺，但随着外盘持续走弱，国内价格或将受到拖累，季节性淡季销售端缺乏热点，后期静待国内收榨定产。9月合约在外盘拖累下，价格重心或将小幅下移。

　　棉花：

　　（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

　　周一，ICE美棉上涨1.92%，报收76.78美分/磅，郑棉主力合约环比下降1.25%，报收15450元/吨，主力合约持仓环比下降39999手至62.2万手，棉花3128B现货价格指数16475元/吨，较前一日下降155元/吨。国际市场方面，中东地区局势持续反复，周末美伊谈判并未达成协议，美元指数、原油价格走强，收盘前有小幅回落。基本面来看，美棉播种持续进行，由于目前美棉干旱情况较为严重，因此2026/27年度美棉减产预期较强，对美棉价格有一定支撑，关注后续天气情况。国内市场方面，昨日郑棉减仓下行，减仓近4万手。基本面来看，国内也是新棉种植期，市场关注重点更多聚焦于此，我们认为由于新年度棉花产量大概率同比下降，因此中长期来看的上行趋势仍在。但是短期也应该关注预计将在近期公布的棉花目标价格补贴政策，以及需求端的表现。综合来看，短期郑棉基本面缺乏持续新增驱动，预计短期郑棉期价震荡运行为主。

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