700亿中国“泵王”，争夺史上最大IPO

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　　来源：南财社

　　全球历史上最大IPO，终于要来了。

　　据媒体报道，Space X 已在近日秘密递交上市材料，募资规模最高可达750亿美元，并将IPO估值目标上调至2万亿美元，预计在今年6月完成上市。

　　随着Space X的上市进程的一步步靠近，国内投资者兴奋之余也在感叹：利欧股份到底投资成功Space X 没？

　　2021年11月，利欧股份曾投资给Space X 5000万美元，成为国内唯一参股Spece X的公司。但情况很快反转，这笔款项被迅速退回，投资宣布泡汤，但利欧股份表示反对，双方便进入旷日持久的诉讼中。

　　如今，Space X的IPO已提上日程，利欧股份还有机会紧急上车吗？

　　01

　　近五年的投资纠纷

　　期间估值已暴涨近19倍

　　事情还得追溯回2021年11月。彼时，利欧股份通过旗下全资子公司利欧投资，对Tomales Bay Capital Anduril III， L.P．（以下简称“TBCA”）投资了5000万美元。

　　而TBCA的投资标的公司，就是马斯克在2002年创办Space X。

　　具体来看，全体合伙人的目标总认缴出资额约6亿美元，最高不超过7.5亿美元。普通合伙人为TBCA，利欧投资为有限合伙人，拟认购出资额为5000万美元。

　　TBCA背后的Tomales Bay Capital，是一家全球性风险投资和私募股权公司。2015年2月，Tomales Bay Capital参与了Space X的G轮融资，同时参与的投资者还有谷歌，该轮融资金额为10亿美元。

　　简单来说，利欧股份的投资，相当于只是参与了标的为Space X的投资基金的投资项目。并不能参与Space X 的火箭发射或研制生产销售，以及公司相关的其他太空探索项目。

　　但资本市场依旧为之疯狂，一时间，成为国内上市公司中唯一一家间接持股Space X的公司，引起A股投资者们的狂热涌入。短短几天时间，当时才2.35元/股的利欧股份，被急速拉高到3.08元/股，涨幅超30%。

　　散户们本以为是已提前坐上了Space X“起飞”的快车道。但没成想，利欧股份公告后才一周，事情就出现翻天覆地的变化。   

　　2021年11月25日，利欧股份发布公告称，TBCA的普通合伙人 Tomales Bay Capital Anduril III GP， LLC向公司发出邮件表示其无法接受其子公司利欧投资继续持有LP份额，并拟退还利欧投资出资款。上述5000万美元的投资款，已被TBCA 全部退回。

　　好不容易吃到了Space X这块蛋糕就被踢出局，利欧股份怎么会甘心放弃呢。

　　利欧股份认为，TBCA终止协议无法律依据，对其退回投资款和收回利欧投资持有的LP份额不予接受。公司保留一切权利维护公司利益，包括但不限于提起司法程序。

　　至此，双方便陷入旷日持久的诉讼纠纷中。

　　直到2025年末，才有了进展。2025年12月，利欧股份发布公告称，2025年6月30日，境外法院做出一审宣判，做出了一系列对公司有利的事实认定。其后，双方均就一审判决向上级法院提起上诉。  

　　今年1月，网上突然传出消息称，美国法院已做出终审判决，认定利欧股份子公司的LP份额合法有效，TBCA单方面退款属于违约行为，判决其需恢复利欧股份的LP身份并承担相关责任。但很快利欧股份便澄清无重大未披露事项。

　　案件似乎还在审理过程中。不过在此期间，Space X的估值已经涨了数倍。2021年利欧股份投资时，彼时SpaceX新估值为1003亿美元。

　　如果按照最新的IPO估值2万亿美元计算，利欧股份当初投资的5000万美元已经上涨了近19倍，估值飙涨到近10亿美元。

　　但利欧股份到底能不能拿到Space X 的投资份额，还有待后续双方官司最后的判决。

　　02

　　年年豪掷30亿炒股

　　浙商大佬，不爱正业爱投资

　　利欧股份是国内第一家水泵行业上市公司，主要从事泵和园林机械的研发、制造和销售，形成了较为完整的行业链。

　　从2007年登陆资本市场，利欧股份上市逾19年，逐渐成长为一家市值最高700亿元的行业龙头。利欧股份成长背后的关键人物叫王相荣，被称为中国“泵王”。

　　天眼查显示，王相荣目前持有利欧股份9.41%股权，第二大股东王壮利是王相荣的胞弟，持股7.44%。

　　但比起“泵王”，他在A股市场上，还有个更响亮的外号——“炒股王”。

　　有媒体曾统计，除了2021年拿出20亿，之后的几年里，利欧股份每年7、8月均会公告斥资不超过30亿用于投资证券。

　　盘点利欧股份的投资项目，可以说是五花八门，啥都能掺一脚。从自媒体、口罩、新能源汽车、AIGC、到最近大模型催化的GEO概念，基本什么风口热点都能蹭上。

　　2014年开始，利欧股份转型进入数字营销，通过收购多家广告公司，摇身一变成为了集互联网流量整合与数字营销于一体的平台，成功赶上了“互联网+”的概念。

　　2016年，利欧股份参投理想汽车A轮融资，以自有资金人民币3.5亿元拿下11.745%股权。一年后又再追加投资1亿元，持股比例达到9.995%。

　　这也被外界视为利欧股份最成功的投资：2020年理想汽车上市后，利欧股份年内最高涨幅一度超64%，投资带来的收益也高达60亿。直接让当年利欧股份归母净利润同比暴涨超14倍。

　　Space X投资陷入纠纷后，利欧股份也并没有停止“追风口”投资的步伐。2023年，王相荣又带领公司入局AI，如今又开始布局GEO概念。

　　尽管公司股价在2023年跌到2元出头，24年更是一度跌到1元左右，站到了退市的边缘，但此时王相荣却毅然出手保壳，拿出不低于4亿且不超过6亿自有资金回购部分股份。公告刚发布两个月，就在“924”行情爆发前夕，利欧股份回购股份届满，累计回购了2.78亿股，占公司总股本的4.11%。

　　成功抄底后，利欧股份股价在行情中一路走高，截至目前，利欧股份股价已经涨到7.23元/股，较“924”前的最低股价1.31元，涨幅高达451.9%。今年1月13日，利欧股份市值最高一度飙涨突破700亿。

　　03

　　业绩动荡，还要去港股IPO？

　　王相荣炒股炒的是越来越上头，但利欧股份主营业务却变得让人一言难尽。

　　财报显示，2021年-2024年，利欧股份营收基本在原地踏步。

　　但净利润却波动剧烈。2021、2022年分别亏损10.19亿、4.41亿，2023年又猛然盈利19.66亿，2024年转而亏损2.59亿，2025年预计盈利2.2亿。在盈亏线上来回试探。

　　值得一提的是，不止公司沉迷炒股，王相荣的母亲也沉迷炒股。

　　2023年，在利欧股份正欲开展AI相关领域布局时，王相荣的母亲买入了公司股票。但王相荣的母亲的炒股定力显然不如儿子。事情在经过两个多月的发酵后，利欧股份的股价却并没有一路走高，于是，王相荣的母亲决定卖出股票，短线交易两个月，结果亏了12万。最后还被证监会警告和立案调查。

　　2024年4月，利欧股份发布公告表示，公司董事长王相荣及副董事长王壮利收到中国证监会下发的《立案告知书》，因二人母亲涉嫌短线交易“利欧股份”股票，中国证监会已决定对二人进行立案调查。此前的2023年8月24日，因为此事，二人已收到过浙江证监局下发的《关于对王相荣、王壮利采取出具警示函措施的决定》。

　　而沉迷跨界和炒股，不务正业的“泵王”，却在去年9月底正式递交了港股IPO申请。不过，该申请将于今年4月13日有效期届满。

　　在如今港股审核趋严的背景下，王相荣究竟能否站上IPO敲钟舞台？